增速实现转正，主要是前期各地消费刺激的逐步落地以及疫情期间的需求延后。下半年经济下行对车市需求仍存在一定的压力，期待更多国家层面的政策出台，支持行业更有力的复苏。 2020年新能源汽车政策均边际向好，国内的新能源补贴落地，退坡幅度和速度好于预期；海外方面，支持新能源汽车发展是此轮海外尤其欧洲提振经济的重要措施之一，海外新能源汽车销量有望放量。由于今年一季度停工停产，新能源汽车全年销量大概率延续下滑，行业的变化主要体现在销量结构上，合资车和带电量高的车型销量比重会明显上升，其中国产将是新能源汽车市场最靓的崽，销量和市占率均会大幅提高。 逆周期政策调节力度加强，新老基建是财政宽松的重点方向之一，重卡板块将持续受益。此外，2020年是蓝天计划的收官之年，叠加国六切换的影响，老旧货车的淘汰加速，我们预计重卡高景气延续，全年销量维持在一百万辆以上。 受疫情影响，快递、外卖订单激增，共享出行需求兴起，近期电动两轮车需求激增，4月行业产量同比增长超过40%。燃油两轮摩托车方面，自主休娱摩托车销售依然火爆，行业延续转型升级趋势，国内1-5月250cc及以上的摩托车销量已经接近去年销量的一半。 (1)乘用车：行业复苏首选整车板块，把握新车产品周期和低估值乘用车整车标的，重点推荐长安汽车和上汽集团。(2)新能源&零部件：重点关注产业链，如拓普集团、宁德时代、世运电等；此外，产品有望从AM市场进军市场的兆丰股份也值得关注。(3)重卡：关注行业龙头一汽解放和中国重汽；(4)两轮车：重点推荐电动自行车龙头新日股份和自主休娱摩托龙头春风动力。 周公解梦和死人说话 风险提示：国内外宏观经济下行风险；汽车消费刺激政策不及预期；汽车行业景气度回升不及预期；新能源汽车政策不及预期。
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