新国标加速落地，电动自行车市场迎来换新潮。去年4月电动自行车新国标开始实施，新国标在最高车速、整车重量等方面做了全新的，多地了不同期限的过渡期，今年8月1日开始，福建、贵州、江西、湖南、广东等多地过渡期结束，交管部门开始上街对超标电动自行车进行查处。电动自行车迎来“换新潮”，1-6月，全国电动自行车完成产量1170万辆，同比增长10.3%，其中6月产量同比增长48%。雅迪科技集团副总裁在接受央视采访时表示，1-6月，雅迪的销量同比增速超过50%，其中4-7月单月销量均超过100万台，预计到8月10日能完成去年的总销量。 按照新国标，目前道上行驶的大部分快递与外卖车辆均属于超标车，应纳入机动车管理，涉及到交强险、商业保险等多种费用，绝大多数外卖用自行车均有更换需求。未来1-3年各地新国标过渡期将会陆续到期，目前电动自行车保有量约3亿辆，政策将会驱动大规模更替，短期疫情背景下，个人出行需求带动电动自行车产销，各地新国标过渡期陆续到期为电动自行车带来中期景气周期。 电动三轮车加速洗牌，行业变革在即。电动三轮车具有实用、便捷、耐用等多种优势，既可以适用于农用需求，又可以满足城镇出行及物流最后一公里配送，灵活、便捷、价格低，是短途配送最灵活的交通工具。1-6月全国快递量同比增长22%，其中顺丰、圆通等公司6月业务量增速分别为84%、55%，快递业持续受益于传统商业向线上渗透，快递的发展将带动电动三轮车需求。同时，电动三轮车在地摊经济中有很强适用性，申推出了多款地摊专用车，电动三轮车同地摊经济一样具有两面性，既要充分肯定其积极意义，又不能盲目发展，无序存在。 目前我国电动三轮车年产量约1000万辆，保有量近7000万辆，此前由于行业混乱，多地出台了严苛管理措施，其权。近期，工信部发布的333批道机动车辆生产企业及产品，其有62家企业的87款三轮车型进入目录，意味着目录车型拥有资质，可以正常上，电动三轮车未来不再一刀切，监管逐渐规范化。部分地区针对货运三轮车上牌进行人性化管理，拥有合格证件和手续的车辆经过车管所检测可以上牌。过去行业处于混乱的竞争状态，劣质品牌与山寨产品大量占据市场，电动三轮车生产需要电摩生产资质，全行业具有生产资质的企业不超过10%。电动三轮车由于其独特优势将长期存在于国民经济中，未来行业必将规范化，行业整合在即，未来市场份额将向龙头集中。领先品牌银鸽上半年电动三轮车销量同比增长176%，新开网点126家，近期雅迪电动三轮车正式启动其在全国范围内的招商工作，一期总计100万台的电动三轮车产能即将在8月落地，龙头加速入局将为行业带来性变化。 电动轻型车消费出现明显分级，铅酸与锂电各有千秋。电动轻型车是国民出行的刚需，同时短途配送会带动其需求。我们认为，由于应用场景的不同，未来其消费会出现明显分级。铅酸电池的优势在于其在于初始成本低，劣势在于循环次数少，由于其回收价值较大，综合成本有优势，40公里续航，价格在千元左右的品牌车，有望成为爆款，适用于对于成本的人群消费。同时，由于其动力较强，爬坡能力突出，铅酸电池在电动三轮车上有优势。锂电优势在于能量密度较高，电池普遍较轻，相比铅酸电池，可以做到更长续航与更多循环次数，但是初始购买成本较高，长续航适用于一线城市与消费能力较强的人群。预计未来铅酸电池将在较长时间占据电动轻型车市场大多数份额，同时以小牛电动为代表的锂电轻型车品牌也将快速发展。 行业评级及投资策略：我们认为，1）各地新国标过渡期陆续到期，政策驱动大规模更替，电动自行车进入中期景气周期；2）电动三轮车有独特优势，权有望进一步放开，同时对于生产端必将严格把控，解决过去行业无序发展的状态，行业整合在即，未来份额将会向龙头集中；3）电动轻型车未来将出现明显消费分级，铅酸与锂电各有其优势，给予行业“推荐”评级。 重点推荐个股：1）电动轻型车用电池更换周期较短，具有明显的C端品牌属性，推荐具有突出品牌价值的天能能力（电动二轮车、三轮车电池市场份额50%），关注超威动力（0951.HK）；2）电动自行车与三轮车份额均将向龙头车厂集中，看好更换周期中龙头市场份额快速提升，推荐雅迪控股（1585.HK），关注新日股份(603787.SH)、小牛电动（NIU）。 风险提示：1）电动自行车与三轮车销量不及预期。2）政策波动风险；3）原材料大幅波动风险；4）大盘系统性风险。 以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于更多信息，证券之星对其观点、判断保持中立，不该内容（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资，据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。方逸华 子女
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