央行连续两天进行28天逆回购操作；中国8月信贷数据超预期；彭博：中国正通过三大政策性银行实施财政刺激；中国7月持有美国国债头寸减少220亿美元，创2013年以来新低；中国铁路总公司今年首期铁道债发行；中国央行抬升银行融资成本，同业存单市场扩张或放缓. 原标题:国内债市盘前：央行连续两天操作28天逆回购，中国8月信贷数据超预期 ――――公开市场情况―――― 1、央行周三进行700亿7天期、300亿14天期和650亿28天期逆回购，连续两天进行28天逆回购操作。当日有300亿逆回购到期，实现净投放1350亿，连续三日净投放。彭博援引交易员称，央行对9月18日7天、28天期逆回购操作需求询量。 ――――要闻资讯―――― 1、中国8月新增人民币贷款9487亿元，远超7500亿元预期，前值4636亿元;其中，住户部门中长期贷款增加5286亿元。 2、中国8月M2同比增11.4%，预期10.5%，前值10.2%;M1同比增25.3%，预期24%，前值25.4%。M1-M2剪刀差为13.9%，较7月15.2%的历史纪录收窄。 3、中国8月社会融资规模增量为1.47万亿元，同比多3600亿元，环比增加2倍;8月末社会融资规模存量为149.83万亿元，同比增12.3%。 4、中国8月末外汇占款232483亿元人民币，较上月下降1918.95亿元，为连续10个月下滑。 5、21世纪经济报道报道，目前国资管理体制改革方案已经成形，正在各大央企和地方国资征求意见，按照初稿，国资委的体制机制将较以往有了较大的调整，也会给国企更大的自主权力。国资委内部人士透露，国务院国资委一些部门调整已经开始动了起来。料方案走完征求意见环节，并进行调整之后会很快公开。 6、彭博汇总数据显示，中国政策性银行手里已经积攒了至少2万亿元的新资本用于发放贷款。这一金额已接近政策性银行2015年全年创纪录的放贷总额。通过发行债券并从中国央行获取低息信贷，三大政策性银行今年已经总计筹集了3.4万亿元。三大政策性银行资产规模也因此扩大到21.3万亿元，甚至超过了英国GDP规模。 7、银监会主席尚福林：积极推进发行绿色金融债券和绿色信贷资产证券化;允许有条件银行设立子公司从事科技创新股权投资;支持资管公司对钢铁煤炭等骨干企业开展市场化债转股;稳妥支持实体经济去杠杆。 8、中国铁路总公司今年首期铁道债发行。业内人士称，中国铁路总公司发行的10年期铁路建设债券中标利率3.15%，20年期债券中标利率为3.42%。 9、周三央行与财政部招标的3个月600亿国库现金定存中标利率2.75%，较上次回落5个基点。 10、中国央行“缩短放长”的货币政策已导致衡量银行间资金成本的重要指标全线走升，并可能令存单发行井喷之势放缓。彭博汇编数据显示，AAA+级人民币可转让定期存单到期收益率曲线较8月23日整体上行8-20个基点，AAA级收益率曲线走升7-22BP，AA+级收益率曲线升10-16BP。10年国债收益率估值自8月23日走高约4.5个基点至2.7654%，隔夜质押式回购加权利率则抬升约12个基点至2.1526%。 11、汇丰：尽管对人民币贬值心存担忧，基金经理仍可能热衷于买入中国债券，以实现投资组合多样化、提高回报;目前中国债券市场规模为8万亿元美元，而日本为11万亿美元，但预计最快5年后，中国债市整体规模可超越日本。 12、中国7月持有美国国债头寸减少220亿美元、创2013年12月份以来最大单月减持幅度，至1.22万亿美元、创2013年以来新低。 13、德意志银行最高风险债券急跌，此前美国司法部要求该行支付140亿美元和解金，以了结针对该行住房抵押贷款支持证券(RMBS)销售的调查。 14、高盛预计，主权债券将在今年剩余时间里表现糟糕，这促使高盛将未来三个月的债券权重下调至低配，同时维持现金高配。高盛策略师还将股票权重上调至中性，而对美国和欧洲股市的前景依然相对悲观。 15、近日的债市很“受伤”，发达国家主权债券收益率创下了近3个月以来的最高水平。彭博全球发达国家主权债券指数从7月的纪录低位0.39%攀升至0.6%，为6月23日以来的最高水平。 11、债券负面：联合资信关注山煤国际收到上交所通报批评;中国商飞取消2016年度第三期短融券发行;深投控为深圳建发80亿元债券担保;滕州国资将召开14滕州01、14滕州02持有人会议。 ――――债市综述―――― 1、周三，Shibor利率全线上涨，隔夜品种八连涨。隔夜Shibor利率涨2个基点报2.1280%，连续八日上涨;7天Shibor涨0.65个基点报2.3920%;14天Shibor涨0.25个基点报2.5190%;3个月Shibor涨0.35个基点报2.7885%，连续上涨四日。 2、周三，1年期贷款基础利率报4.30%，较上一交易日持平。贷款基础利率于2013年10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率为5.71%。 3、周三，货币市场利率多数走高。银行间同业拆借1天期品种报2.1320%，涨1.7个基点，7天期报2.4433%，涨4.1个基点，14天期报2.5762%，跌2.83个基点，1个月期报2.9573%，涨9.06个基点。银行间质押式回购1天期品种报2.1538%，涨0.12个基点，7天期报2.4317%，涨3.94个基点，14天期报2.7096%，涨3.07个基点，1个月期报2.8849%，涨8.34个基点。 4、周三国债期货震荡走高，截至收盘，10年期国债期货主力合约T1612报100.9750元，涨0.075元或0.07%，成交21223手。5年期国债期货主力合约TF1612收报101.4350元，涨0.03元或0.03%，成交8620手。 5、周三，银行间回购定盘利率多数上涨。FR001报2.15%，与前一交易日持平，FR007报2.65%，涨15个基点，FR014报2.90%，涨15个基点。 6、周三银行间债市现券收益率继续小幅下行，国债期货震荡收高。交易人士表示，虽然资金仍偏紧，但一级投标需求旺盛提振人气;不过尾盘由于8月金融数据优于预期，现券收益率略有反弹。 7、周五葡萄牙国债收益率继续攀升，该国国债和德债收益率差升至七个月来最大，因收盘后发布的标准普尔债信评等评估成为该国债信下月要面临的一系列关键考验的前奏。 8、周五美国国债收益率上扬，之前公布的数据显示，8月美国消费者物价指数(CPI)升幅超预期，提升美联储今年稍后升息的可能性。美国10年期基准国债收益率跌0.2个基点，至1.701%。 ――――汇市速递―――― 1、人民币兑美元即期收盘报6.6711，较上一交易日涨89个基点;人民币中间价下调169点，报6.6895。 2、渣打：今年底美元兑人民币汇率将维持6.67至6.7，主要是因为预计美国今年底之前没有能力加息，预计最快或要2018年才会加息。 3、香港人民币Hibor周三暴涨532基点至8.1617%，创2月19日以来新高;一周人民币Hibor也冲破10%大关。市场人士称，做空人民币成本提高，人民币贬值压力下降。 ――――研报精粹―――― 1、国信固收：央行下调28天逆回购操作利率虽然谈不上是加大宽松力度信号，但仍可窥见央行对整体流动性呵护态度并没有改变，进一步印证未来市场面临的货币条件仍只有两个可能--平或松;9月融资需求大概率再次下行，未来利率在平稳后依然会选择下行突破，下行折点可能在10月出现。 2、申万宏源：央行小幅下调28天逆回购利率，显示央行在传递降杠杆政策导向的同时也尽量维持资金的平稳，降杠杆举措整体仍将较为稳健，在临近中秋及国庆假日前，预计央行将继续通过各种举措维持资金面的相对平稳。 3、国泰君安：28天逆回购重启，利率下调意义大于期限拉长;央行可能并不希望市场将28天逆回购重启过度解读为债市去杠杆的升级版，而更多的是为了满足跨节资金的需求，故下调利率以释放维稳信号，但也不希望过度宽松导致杠杆风险上升。 4、华创证券：尽管目前机构仍对债券市场抱有乐观的预期，表现为对利多因素表现更为敏感，对利空因素表现更为钝化。但作为一个对称的市场，市场对利空和利多的反馈从中期内都应该是一样的。因此，一旦市场对经济的悲观预期得到修正，此前没有反映在市场价格中的负面因素也将体现出来。因此投资策略方面，年内债券市场难有趋势机会，利率呈现低位的窄幅波动，10年国债波动区间为2.7%-3%，10年国开波动区间为3.1%-3.3%，目前整体利率维持在区间下限，建议机构谨慎操作。 推荐： |